廣發(fā)基金

　　上周A股市場震蕩下行，交投情緒仍然偏弱，日均成交額僅5800億元左右。整周來看，上證指數下跌2.7%，偏大盤藍籌的滬深300和上證50分別下跌2.7%和3.1%，偏成長風格的科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌4.6%和2.7%，偏中小盤的中證1000和中證2000分別下跌2.6%和2.1%。行業(yè)層面，上周僅汽車板塊上漲，其他各板塊普跌，其中非銀金融跌幅相對較低，石油石化、電子領跌。

　　（數據來源：WIND，統(tǒng)計區(qū)間2024年9月2日至2024年9月6日。指數過往業(yè)績不代表其未來表現，也不代表本公司基金產品未來表現，投資須謹慎）　　

　　宏觀：央行講話提及降準降息，美聯儲降息預期提升

　　上周市場關注焦點在國內存量按揭利率下調，以及海外降息預期。據彭博報道，有關部門正在考慮進一步下調存量房貸利率，允許存量房貸轉按揭，以期可以降低居民債務負擔、提振消費。根據知情人士指出，存量按揭客戶可以與銀行重新協商房貸利率，而不用等到1月份，即LPR下調后房貸利率轉化日。另外，存量房貸業(yè)主可以將現有的按揭貸款直接轉入其他銀行，并按照最新的利率簽訂合同。

　　央行貨幣政策司司長在國新辦新聞發(fā)布會上表示，年初降準效果還在持續(xù)顯現，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約在7%，還有一定空間。利率方面，央行持續(xù)推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流、銀行凈息差收窄等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。

　　9月6日周五，美國勞工統(tǒng)計局公布報告顯示：美國8月非農就業(yè)人口增長14.2萬人，不及預期的16.5萬人，7月數據從11.4萬人大幅下修至8.9萬人；失業(yè)率從7月的4.3%下降至4.2%，持平預期，失業(yè)率為今年3月以來首次出現下降；時薪同比上漲3.8%，略高于預期的3.7%，前值為3.6%；時薪環(huán)比上漲0.4%，預期和前值分別為0.3%和0.2%。就業(yè)數據發(fā)布后，交易員上調美聯儲年內降息幅度預期，2年期美債收益率短線下行，日內跌11個bp。

　　A股：繼續(xù)推薦“高股息+外需”的杠鈴策略

　　當前A股整體承壓，市場重心不斷下移，預計短期投資主線不明，11月前后市場預期或會相對明確。中期來看，“高股息+外需”的杠鈴組合仍然是我們偏好的基本策略，近期部分業(yè)績優(yōu)秀的出海個股已經開始反應業(yè)績的超預期而有所走強。

　　港股：建議關注高分紅、出海相關行業(yè)

　　上周港股市場整體震蕩向下，恒生指數、恒生科技及恒生國企指數分別下跌3.0%、2.0%和3.6%，南向資金凈流入93億港幣。分行業(yè)看，各行業(yè)普跌，能源、原材料、電訊業(yè)領跌。上周港股在經歷了八月以來持續(xù)的反彈后有所回落。一方面，中報業(yè)績披露完畢，部分上市公司盈利周期未見明確觸底企穩(wěn)跡象，投資者情緒相對謹慎；另一方面，海外降息預期和特朗普交易也對市場也造成干擾。往后看，短期市場彈性或仍然受壓制；但海外降息預期對市場流動性有邊際利好。因此預計今年港股市場或仍是一個偏震蕩的走勢，策略上繼續(xù)推薦“啞鈴”型配置，建議關注穩(wěn)定現金流板塊、高分紅行業(yè)以及新興產業(yè)出海相關行業(yè)。

　　美股：長期趨勢上仍然看好，但短期走勢或會更糾結

　　上周美股以下跌為主，標普500指數下跌4.25%，納斯達克指數下跌5.77%，納斯達克金龍指數下跌0.83%。分板塊看，家具及個人用品（2.1%）、食品飲料及煙草（1.3%）、電訊服務（0.5%）領漲，半導體和半導體設備（-13.1%）、媒體與娛樂（-5.7%）、能源（-5.6%）領跌。9月非農數據顯示美國經濟正在緩慢降溫，但離衰退還有距離。雖然我們認為軟著陸是基準情形，但由于市場仍在觀察9月降息的幅度及效果，疊加大選還存在不確定性，海外市場風險偏好被抑制，短期資產價格的表現體現出糾結無方向的特征。往后看，當前美國降息預期和特朗普交易存在不確定性，預計黃金仍然具有配置價值；美股在調整之后趨勢上仍然看好，但短期走勢或會更糾結。

　　免責聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構成推薦、要約、要約邀請，也不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資須客觀冷靜，量力而為?；稹⒗碡敭a品過往業(yè)績不代表其未來表現，不等于基金、理財產品實際收益，投資須謹慎