廣發(fā)基金

　　上周A股情緒轉(zhuǎn)暖，特別是上周五市場(chǎng)迎來(lái)久違的普漲。全周來(lái)看，小盤股和成長(zhǎng)股演繹結(jié)構(gòu)性行情，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.17%，中證2000上漲3.57%，而風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)后，前期強(qiáng)勢(shì)的銀行股補(bǔ)跌，最終導(dǎo)致上證指數(shù)全周仍下跌0.43%，滬深300下跌0.17%。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2024年8月26日至2024年8月30日。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來(lái)表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）　　

　　宏觀：8月PMI數(shù)據(jù)公布

　　8月31日，8月的第一個(gè)宏觀數(shù)據(jù)PMI出爐。8月制造業(yè)PMI為49.1%，較前值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期和季節(jié)性，5月起制造業(yè)PMI已連續(xù)4個(gè)月處于50%以下；非制造業(yè)PMI為50.3%，前值50.2%，其中服務(wù)業(yè)PMI回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)PMI回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　A股：杠鈴策略繼續(xù)適用

　　杠鈴策略繼續(xù)適用，高股息與外需方向的超額仍在，一方面在于內(nèi)需或仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢(shì)或尚未結(jié)束。外需方向下半年勝率較高的品種包括全球定價(jià)的資源品（金，銅，油等）和對(duì)新興市場(chǎng)的資本品出海。即使近期海外衰退交易興起，但從各宏觀指標(biāo)的拆解來(lái)看，軟著陸仍是基本假設(shè)，而非衰退，外需方向短期調(diào)整或不改中期趨勢(shì)。

　　港股：依舊處在歷史相對(duì)低估值區(qū)域

　　上周恒生指數(shù)漲2.14%，恒生科技漲2.64%。從中期視角來(lái)看，當(dāng)前港股市場(chǎng)依舊處在歷史相對(duì)低估值區(qū)域，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入降息周期后預(yù)計(jì)將對(duì)港股構(gòu)成支撐，但港股的趨勢(shì)性行情仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性回升的態(tài)勢(shì)；可關(guān)注更受益于美債利率下行的科技醫(yī)藥等行業(yè)。

　　美股：風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回升

　　上周三大指數(shù)行情分化，標(biāo)普500小幅上漲0.24%，道指上漲0.94%，而納指下跌0.92%。海外市場(chǎng)在衰退交易被證偽之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回升。受益于順周期方向的走強(qiáng)，道指前期也創(chuàng)下歷史新高，顯示市場(chǎng)或正在定價(jià)降息周期開啟之后的經(jīng)濟(jì)軟著陸。

　　免責(zé)聲明：本文資料中的信息或所表述意見不構(gòu)成推薦、要約、要約邀請(qǐng)，也不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須客觀冷靜，量力而為?；?、理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，不等于基金、理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎