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【指數(shù)市場周報(bào)】20240819

2024-08-19來源:廣發(fā)基金指數(shù)投資學(xué)院

  01 權(quán)益市場展望

  宏觀

  海外市場波動(dòng)較大,國內(nèi)穩(wěn)增長的力度較為克制

  7月以來,海外市場分別經(jīng)歷了特朗普交易、日元套利平倉交易和衰退交易三重沖擊,全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期在短期內(nèi)受到了劇烈地?cái)_動(dòng),下滑的速度創(chuàng)下了2008年次貸危機(jī)以來的次高,僅次于2020年疫情期間,顯示市場對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的悲觀程度達(dá)到了階段性的極限。隨著日元套息平倉交易的消退,以及美國衰退交易或被證偽,全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)快速的反彈,前期受到?jīng)_擊的日股和美股也隨之快速反彈。

  海外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之際,市場期待國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼。歷史上出口下滑的階段,政策往往致力于提振內(nèi)需。但2021年之后,政府穩(wěn)增長的力度較為克制,在私人部門預(yù)期偏弱的情況下,穩(wěn)增長的效果也有所減弱。同時(shí)考慮到短期出口仍然有一定的韌性,預(yù)計(jì)穩(wěn)增長的力度會(huì)低于市場預(yù)期。

  A股

  “高股息+外需”的杠鈴組合仍然是當(dāng)下基本策略

  市場對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期處在混沌階段,一方面,部分外需資產(chǎn)近期隨海外市場反彈,但需求周期開啟還需要時(shí)間;另一方面,國內(nèi)穩(wěn)增長政策遲遲不發(fā)力,短期市場或難以走出明顯的主線。從更長的時(shí)間來看,我們認(rèn)為海外走出衰退交易的概率較高,而國內(nèi)出現(xiàn)復(fù)蘇交易仍需等待,因此考慮1—2個(gè)季度,預(yù)計(jì)非高股息內(nèi)需資產(chǎn)可能只有脈沖機(jī)會(huì),而“高股息+外需”的杠鈴組合仍然是當(dāng)下基本策略。

  港股

  受益于去通脹進(jìn)程良好以及降息交易  

  港股整體表現(xiàn)向上,恒生指數(shù)、恒生科技分別上漲2.0%、0.6%;行業(yè)看,通信、能源、金融行業(yè)漲幅均超3%,地產(chǎn)消費(fèi)偏弱。港股受益于去通脹進(jìn)程良好以及降息交易,但需要關(guān)注特朗普交易帶來地?cái)_動(dòng)。

  美股

  中期維持經(jīng)濟(jì)軟著陸的配置

  美國經(jīng)濟(jì)可能軟著陸,衰退的概率有限。短期市場的衰退擔(dān)憂趨于放緩,通過橫向比較,美債利率、美元對(duì)降息預(yù)期定價(jià)偏樂觀,或有一定上行風(fēng)險(xiǎn)。銅、油商品定價(jià)偏悲觀,不衰退則有上行空間。黃金在衰退和不衰退的情況下確定性最強(qiáng)。中期看,維持經(jīng)濟(jì)軟著陸的配置,看好美股、黃金,美債、銅中性

  02 一周市場回顧

  在板塊表現(xiàn)方面,創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.58%,深證綜指下跌0.32%,上證指數(shù)上漲0.60%,中小綜指下跌0.73%。規(guī)模指數(shù)方面,中證1000指數(shù)下跌1.00%,中證500指數(shù)下跌1.06%。

  

  主流指數(shù)中,國證通信指數(shù)上漲2.07%,漲幅最大;建筑材料指數(shù)下跌3.80%,表現(xiàn)最差。

  

  03 估值指標(biāo)

  

  04 情緒指標(biāo)

  

  05 本周北向資金凈流出50.36億元  

  

  06 海外市場運(yùn)作情況

  海外市場方面:截至8月16日,納指100指數(shù)表現(xiàn)最好,漲跌幅為5.38%;恒生消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)最差,漲跌幅為0.03%。

  

  風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件,全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo),對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策,選擇合適的基金產(chǎn)品。

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