廣發(fā)基金

　　01 權(quán)益市場展望

　　宏觀

　　8月國內(nèi)CPI溫和回升，PPI同比降幅擴大，美國通脹數(shù)據(jù)平穩(wěn)，核心CPI略微回升

　　9月9日，中國8月通脹數(shù)據(jù)發(fā)布：CPI同比上漲0.6%（前值為上漲0.5%），PPI同比下降1.8%（前值為下降0.8%）。9月13日金融數(shù)據(jù)披露，8月M2同比增加6.3%，持平前值，M1同比下降7.3%，較7月6.6%的降幅進一步擴大。9月14日社零數(shù)據(jù)發(fā)布，8月社零同比增長2.1%（前值為2.7%）。其中，除汽車外，社零同比增長3.3%（前值為3.6%）。

9月11日，美國8月CPI同比上漲2.5%，持平預期，較前值2.9%明顯下降，為連續(xù)第五個月放緩，為2021年2月以來最低水平，環(huán)比上漲0.2%，持平預期和前值。不過核心通脹的粘性超出市場預期，美國8月核心CPI同比上漲3.2%，持平預期和前值，環(huán)比上漲0.3%，略高于預期和前值的0.2%，為四個月來最大漲幅。

9月14日，美國貿(mào)易代表辦公室稱，自9月27日起，中國制造的電動汽車的關(guān)稅稅率將上調(diào)至100%，太陽能電池的關(guān)稅稅率將上調(diào)至50%，電動汽車電池、關(guān)鍵礦產(chǎn)、鋼鐵、鋁、口罩和岸邊集裝箱起重機的關(guān)稅稅率將上調(diào)至25%，而包括半導體芯片在內(nèi)的其他產(chǎn)品的關(guān)稅上調(diào)也將在未來兩年內(nèi)生效。

　　A股

　　風格切換或?qū)⒔Y(jié)束，資金可能重回穩(wěn)定紅利板塊

　　上周A股市場繼續(xù)回調(diào)，滬指接近2700點關(guān)口。紅利板塊繼續(xù)調(diào)整，地產(chǎn)鏈、TMT等前期跌幅較大板塊表現(xiàn)較好。預計未來投資者對國內(nèi)基本面表現(xiàn)、外需回落等擔憂再次上升。近期的風格切換或?qū)⒔Y(jié)束，資金可能重新回到銀行、公路、電力等前期調(diào)整幅度較大的穩(wěn)定紅利板塊。

　　港股

　　關(guān)注盈利改善的互聯(lián)網(wǎng)，以及或?qū)⑹芤嬗诿缆?lián)儲降息的生物醫(yī)藥等行業(yè)　　

　　上周港股恒生指數(shù)微跌0.43%、恒生科技微跌0.23%，先降后升。目前降息窗口已打開，港股升勢關(guān)鍵仍在基本面。港股業(yè)績期后，恒指和MSCI中國指數(shù)2024年—2026年的盈利預測均獲得上修，主要由權(quán)重的科技板塊貢獻，能源、醫(yī)療保健和原材料也略有上修，其他板塊變化不大。配置上關(guān)注盈利改善的互聯(lián)網(wǎng)、汽車、家電，以及或?qū)⑹芤嬗诿缆?lián)儲降息的香港本地股及生物醫(yī)藥。

　　美股

　　隨著美聯(lián)儲降息，小盤股或?qū)⒏邮芤?/b>