廣發(fā)基金

　　01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　宏觀

　　8月PMI數(shù)據(jù)公布

　　8月31日，8月的第一個(gè)宏觀數(shù)據(jù)PMI出爐。8月制造業(yè)PMI為49.1%，較前值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期和季節(jié)性，5月起制造業(yè)PMI已連續(xù)4個(gè)月處于50%以下；非制造業(yè)PMI為50.3%，前值50.2%，其中服務(wù)業(yè)PMI回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)PMI回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　A股

　　杠鈴策略繼續(xù)適用

　　杠鈴策略繼續(xù)適用，高股息與外需方向的超額仍在，一方面在于內(nèi)需或仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢(shì)或尚未結(jié)束。外需方向下半年勝率較高的品種包括全球定價(jià)的資源品（金，銅，油等）和對(duì)新興市場(chǎng)的資本品出海。即使近期海外衰退交易興起，但從各宏觀指標(biāo)的拆解來(lái)看，軟著陸仍是基本假設(shè)，而非衰退，外需方向短期調(diào)整或不改中期趨勢(shì)。

　　港股

　　港股市場(chǎng)依舊處在相對(duì)低估值區(qū)域　　

　　上周恒生指數(shù)漲2.14%，恒生科技漲2.64%。從中期視角來(lái)看，當(dāng)前港股市場(chǎng)依舊處在歷史相對(duì)低估值區(qū)域，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入降息周期后預(yù)計(jì)將對(duì)港股構(gòu)成支撐，但港股的趨勢(shì)性行情仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性回升的態(tài)勢(shì)；可關(guān)注更受益于美債利率下行的科技醫(yī)藥等行業(yè)。

　　美股

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回升

　　上周三大指數(shù)行情分化，標(biāo)普500小幅上漲0.24%，道指上漲0.94%，而納指下跌0.92%。海外市場(chǎng)在衰退交易被證偽之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回升。受益于順周期方向的走強(qiáng)，道指前期也創(chuàng)下歷史新高，顯示市場(chǎng)或正在定價(jià)降息周期開(kāi)啟之后的經(jīng)濟(jì)軟著陸。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲2.93%，深證綜指上漲2.52%，上證指數(shù)下跌0.43%，中小綜指上漲3.20%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲2.98%，中證500指數(shù)上漲2.25%。

　　主流指數(shù)中，光伏龍頭30指數(shù)上漲5.45%，漲幅最大；基建工程指數(shù)下跌3.42%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至8月30日，港股創(chuàng)新藥指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為4.17%；中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-3.37%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。